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景气复苏,汽车股已启动“补涨”行情?

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匿名  发表于 2020-7-25 10:56:24 |阅读模式
 
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中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  在终端需求回暖、「地摊经济」刺激下,最近汽车板块出现了久违的上涨。6月3日,五菱汽车单日上涨53.27%最为抢眼,此外涨幅较多的还有北京汽车、广汽、吉利和长城汽车。
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  站在当前,该如何看汽车的景气度和投资机会呢?
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中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.comDSC0001.jpg 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com

中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  一、行业复苏+「地摊经济」,汽车股涨幅居前
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  首先,近期汽车板块上涨是因为行业打开复苏且正逐步加速。
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  具体来看,5月18-24日乘用车零售销量日均41267辆,同比下降5%,相比2019年同期9%的降幅有所回升;5月18-24日乘用车批发销量日均48529辆,同比上升25%,相比2019年同期24%的降幅上升较大。
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  乘联会5月乘用车零售销量:
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中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.comDSC0002.jpg 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com

中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  终端需求回暖,再遇上这一两天市场热捧的「地摊经济」概念,彻底点爆了资金对汽车行业的关注。港股方面,五菱汽车单日上涨53.27%最为抢眼,此外涨幅较多的还有北京汽车、广汽、吉利和长城汽车。
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中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.comDSC0003.jpg 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com

中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  另外大环境看,近期汽车板块上涨背后是港股风格的转换。
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  与前期反弹相比,近一周港股上涨的驱动力开始由「新经济」、疫情低敏感板块转向蓝筹、周期品种。如下图所示,早前落后的蓝筹企业,包括汽车、金融和地产开始补涨,而软件与服务等成长股反而表现乏力。
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中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.comDSC0004.jpg 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com

中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  二、大周期底部,看好板块性估值修复行情
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  关于汽车股的投资机会,从景气度和估值角度去看,其实行业即将越过周期底部。
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  首先估值角度,无论PE还是PB,乘用车及零部件估值均接近历史最低位置。因此短期仍值得看好板块性估值修复行情,各家整车企业均有轮涨性机会。
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中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  根据中汽协预测,5月汽车销量预计环比微增,同比增长12%。显然随着国内复工持续推进+海外供应链逐步恢复,汽车行业景气度将会逐季加速,继而带动行业二季度业绩环比显著改善。
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中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  除上述因素外,最近中央/地方政策不断出台,另外行业也发生多起整合并购,如北京市政府市决定2020下半年一次性增发2万个新能源小客车指标、大众入股国轩和江淮,这些事件均有望进一步提升行业估值修复。
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  最后关于投资机会,建议可以关注:
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  1)整车板块:短期看好板块性估值修复行情,各家整车均有轮涨性机会;长期整车格局重点看好「特斯拉+自主+日系」市场份额提升,推荐吉利汽车+长城汽车;
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  2)重卡板块:受益于国三淘汰+治理超载+基建托底,表现强劲,推荐中国重汽、潍柴动力等;
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  3)新能源、零部件板块:特斯拉产业链核心供应商(如拓普集团、恩捷股份、科达利、当升科技等);
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  4)享受智能网联赛道行业红利(如德赛西威)。
中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  编辑/gary
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中国CAE 部落 www.caeunion.com 中国CAE 部落 www.caeunion.com  风险提示:上文所示之作者或者嘉宾的观点,都有其特定立场,投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠,亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
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